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AI算力浪潮下电子元器件行业圆桌论坛发言纪要

AI圆桌论坛要点：风华、江海、电感企业、亨通等认为，AI驱动新一轮朱格拉周期，算力、车载、具身智能、低空经济叠加，行情呈K型分化。电容、电感、光纤需求大增，超级电容或从年销一二十亿增至月销十亿八亿，AI服务器电源功率升至3-5千瓦甚至18千瓦，光纤全球短缺、中国占产能65%。涨价由白银等材料成本驱动，电容扩产慢、价格仍有空间。挑战在高端技术与设备进口依赖、供应链安全、车规质量跃升。

发布时间：

2026-09-18

AI算力浪潮下电子元器件行业圆桌论坛发言纪要

AI算力正在把电子元器件行业推入一轮罕见的景气周期。在这场圆桌论坛上，来自MLCC、电容、电感、光纤光缆等领域的几位企业家，围绕周期判断、需求叠加、结构性分化、涨价持续性与产业链短板展开了深入交流。以下为发言纪要整理。

第一部分第一轮发言：周期判断与机遇挑战

一、风华李总：这是一轮由AI驱动的超级周期

（一）周期判断：AI驱动的超级周期

中周期和长周期这块，我跟大家的观点很相近——我觉得这是一个超级周期。这是由AI带来的科技革命、产业革命所引发的新一轮康波周期，这个周期大概是40年到60年，但这中间也会嵌套很多小周期。

我觉得这一波的涨价和景气度，跟前一波不太一样。前一波大约在2019年前后，那个应该是典型的库存周期，经济学上叫基钦周期，大概也就3~5年。而这一波，我感觉因为它有大量的资本性投入在里面，更接近于我们所说的朱格拉周期，这个周期大概10~15年。也就是说，我们现在处在大康波周期背景下的朱格拉周期——新的技术革命、新的设备和投入所带来的持续增长。

（二）叠加效应

第二个观点，我觉得有一个叠加效应。这个叠加不仅仅是算力基础设施，还有算力所带来的智能车载市场的需求——随着明年无人驾驶相关正式标准的一些东西落地，这一块会有明显增加。还有未来铺天盖地而来的具身智能，以及低空经济——我们去深圳参观交流过，我觉得这块明年后年会有大发展。所以这几个趋势是叠加的，会带来一个非常好的成长空间。

（三）结构性（K型）分化

第三个关键词，就是要注意这一轮一定是结构性的，或者说我们叫“K型”的。就像刚刚杨局长提到的涨价，其实现在很多涨价基本上都集中在高端部分，中低端其实涨不太起来。这背后就是K型分化：在算力、储能这些新兴领域，因为对高性能的需求越来越多、性能要求越来越高，所以价格是有空间的；但在中低端，尤其是家电等传统应用市场，其实没有太大空间——顶多是因为前面的挤压带来产能的错位，价格能够稳住或者小幅上升。

（四）三大挑战

挑战一：科技创新道路任重道远

尤其在电容行业、MLCC行业，我们的高端器件以及支撑它的超细粉体、高精高速的流延设备、烧结炉等等，还是依赖进口的。这一块我们确实还存在非常大的差距，虽然这几年进步很快，但差距还是存在的。就像比较典型的0805规格、220微法的产品，国内能做出来的基本还都在开发阶段。

挑战二：供应链安全

实际上我们现在很多高端设备已经对我们进行限制了，是买不到的；我们能买到的高端流延机，可能都是别人前几代的产品。这个供应链安全，甚至在地缘政治冲突的情况下有可能加剧。比如说我们的一些尖端粉体、尖端设备，这一波如果断供，可能恢复周期要一年甚至两年才能到位，这个影响比较大。

挑战三：质量跃升的底线约束

我们一定要关注质量的跃升、质量的约束。因为今天各位领导所讲的都是AI、算力服务器、车载、机器人，这些领域所需要的器件可靠性、失效率要求，跟原来我们做家电完全不是一个概念。原来我们做家电大概10个PPM都能接受，现在车规要求至少要到零点几个PPM，这是10的5次方的差距。未来低空经济整天在天上飞，机器人走进家庭帮你照看小孩——你的器件失效率带来的影响是什么？所以大家在繁荣之下一定要坚守底线，这个质量跃升要以充分的意识提前做在前面。

二、江海陈总：AI带来的机会前所未有

（一）AI带来的机会前所未有

我们在座的很多朋友，都经历过从黑白电视机到彩色电视机，从彩电再到工业自动化，再到新能源，再到电动汽车。其实每一次革命的浪潮、每一项新技术新应用，都给我们带来一次机会。但是从我几十年的实践来看，从来没有哪一次有AI带来的冲击这么大、机会这么多。过去任何一次机会，可能对某一类产品有一些带动；但这一次AI的基础设施建设，对全品类都有带动。

（二）超级电容：十几年耕耘迎来爆发

比如说我们的超级电容。我从2013年收购了日本的ACT，十几年来最好的时候一年也就做一两个亿、两三个亿，累计下来十年我们没赚到钱。但是这一次，因为AI的特殊性——它后端存在电压波动、功率波动，剧烈波动、高频波动，这个一定要用超级电容来解决。所以超级电容很可能从原来全世界一年加起来也就一二十亿的销售，很快变成一个月就可能有十亿八亿的销售，突然就是十几倍的增长。

（三）电解电容：用量与功率直接挂钩

再一个是我做得最久的行业——电解电容。大家都知道，我们这个产品用量和功率直接关联：你一个千瓦需要多少微法，是可以算出来的。现在的AI服务器和传统标准服务器有什么区别呢？我们接触到的电源，过去的传统服务器大概就是1点几个千瓦，现在起步是3点几个千瓦、5点几个千瓦，我们已经开始配18个千瓦，还在参与设计30个千瓦甚至更高功率。也就是说，电源里用的电容是十几倍、几十倍的增长。

（四）挑战：质量与材料

第一个是产品质量。大概四五年前，国内一家头部客户企业当时就要求我们开发一款AI服务器电源用的电容，指标提得非常苛刻。有一次我去拜访客户，跟他们一个部门领导交流，我问他：如果真的是因为一颗电解电容出了问题，有什么后果？他说：如果因为你这一颗电解电容引起机柜宕机一次，直接损失可能就是1000万人民币。我一个电容器最贵也就卖几十块钱，因为一颗电容造成上千万的损失，那将来确实是个麻烦。

第二个压力是，现在电源的功率随着GPU的速度和功耗每年都在提升，要求电源功率也提升，但机柜的空间就这么大，这就要求同样体积下电容器的容量一年比一年高。所以这两个问题——一个是质量，一个是材料，可能是我们这个行业将来比较严峻的考验。

三、电感企业石总：AI对电感提出“三高一低”要求

（一）AI对电感提出“三高一低”要求

从去年到今年，行业景气度是实实在在的。我们是做电感的，首先说AI对电感的要求。原来我们电脑电源的功率可能有限，现在AI服务器电源上去了，这带来什么问题呢？第一个体会是“三高一低”：第一是高功率，第二是高电流，第三是高频化，另外还要低损耗。因为功率密度大幅提升了——原来的连接标准可能一毫米左右，现在功率很大，原来的标准都不够了。

（二）以TLVR电感为例

我们做TLVR电感大概是从2021年开始的，当时国际大客户提出这个要求，我们才让开发团队攻关，当时国内有华为帮我们一起来做。我的体会是：第一，这个产品确实跟以往完全不同，它对新材料的选用、材料改造以及装备的要求，是全方位的提升。第二，这个产品确实带来了可观的效益。根据我们今天的统计，AI服务器上电源用的电感功率大概在3000~5000瓦，是普通PC服务器的5倍到10倍，尤其是高端的TLVR，价格比较高。

（三）全面升级产业链

所以今天我们要做的就是全面升级，把整个产业链打通。原来我们可能只做成品，材料可能是国内买的、外购的，现在不行了——新材料当中有的材料必须自己做才能达到要求，产品的结构、精度都要全面改造。但目前我们初步发现，跟国外还有一定差距。我们接触了很多工艺，但实际上跟国外尤其日本企业相比，最底层的物理、化学基础技术可能还差一些。我希望、也相信，通过今天的产业协同，我们能够共同把AI当成真正的机遇。

四、亨通钱总：从担心过剩到全球短缺

（一）从担心过剩到全球短缺

去年这个时候，我们对光纤的发展还是有点担心的——因为5G建设以后，没有一个大的用光纤的推动。但是从去年年底开始，整个AI算力上来以后，光纤突然全球短缺。大家也都看到了，英伟达投资了美国康宁。

（二）中国是这一轮的最大受益者

整个光纤的产能，中国占了大概65%。中国排名前4的企业，在全球除了康宁以外都是领先的。所以这一轮的涨价、这一轮量的驱动，中国产业是最大的受益者。回想20多年前网络泡沫的时候，美国大规模建设光纤网络，那一轮整个中国没人参与。经过20多年的发展，我们在成本上、技术上各方面应该都是领先的。特别是空芯光纤、超低损耗光纤、保偏光纤这些前沿技术，都是我们中国企业在主导。

（三）行业展望

对于AI未来的发展，我们整体还是看好的。今天的报告里大家也看到，2027~2028年的算力投资是确定性的；2029~2030年我们认为也还是比较景气的。不过这些还是以北美为主的投资。实际上中国在AI算力方面的投资还没有大规模展开，跟美国差距还比较大——前一段时间美国一个高官讲，全球100%的算力，美国占了80%，中国只占10%左右，其他国家加起来5%。看到这个数字，我觉得中国的发展还非常有潜力。而且光纤的扩产不像有些产品那么快，没有三四年时间很难形成规模——所以这一轮光纤的紧缺，可能会延续比较长的时间。

五、李总（第一轮结束语）

好，谢谢钱总，谢谢五位嘉宾。希望在各位企业家的带领下，我国配套AI基础设施的关键电子元器件能够更好、更快地发展，为我国乃至全球的AI建设贡献中国力量。

第二部分第二轮发言：涨价行情与持续性

一、风华李总：成本推动与供给缺口并存

前面我讲的主要是供给关系和成本的上升。现在白银的价格，年初跟去年同期比，大概涨了三倍，所以被动元件企业成本压力很大。对于未来，基于前面整个行业机构的预测——全球的MLCC、电容会缺货，供给、产能缺货。但是电容的扩产不是一朝一夕的，非常慢，所以我觉得价格还是有空间、有上升的空间。

成本的上升，像大宗商品、金属类的，其实也在上升。包括高容部分——高容这个东西很占产能；能接高容的产线，转到高容里面，那基本上产能会下降三分之一，甚至六分之一。所以它会挤出中低端产能，使得中低端的电容至少价格能稳定住。但是像电感可能不一样，它涨价主要还是贵金属的上涨所带来的，在供需关系上它没有像电容一样的缺口。所以总体来说，我觉得行情还是有上升空间，能够在高位运行。当然也会像前面所说的，会有那些很低端的——比如说电感或者其他的一些恶性竞争，还是会有。我觉得还是要趁着这一波，去向高端迈进。

二、于董事长：涨价是市场规律，三、四季度应有所体现

我们前几年——几乎好几年的行业会议上，大家都提过要行业自律，其实就是要大家不降价、或者少降点价。但是当时我也想，这是市场规律：你供不应求，你才有涨价的机会；供过于求，你只有降价。这个规律到了今年这个时候、或者是去年以来，正在兑现。

因为我们公司的情况，看去年的报表、看今年上半年的报表：销售收入增长百分之十几，利润只增长百分之几。这说明我们的毛利率在下降。再加上去年整个行业平均降价，去年好像降过两次。再加上今年材料涨价——化学材料涨、金属材料涨，什么都涨。所以今年跟客户谈涨价，应该就有基础了。我们有的产品线把材料涨价传导到百分之十，也有几个高容涨价的。其实那几个高容产品我们一直都在亏本卖——就是说涨了百分之十几，还不如原来涨几个点的效果。主要原因就是材料涨得太厉害，有的东西你根本控制不住。经过这个调整以后，三季度、四季度应该会有所体现。至于能持续多久——我觉得像前面几个报告的专家预测的，包括今年、明年，应该能持续。后面如果材料再涨的话，也许你没办法，还得涨。

三、电感企业石总：从跟随走向引领，需要全产业链协同

我们这一轮行情真正的关键……我记得2016年应该涨过一波，当时涨价不稳、不厉害。那当然2025年、2026年，应该是景气最高的几年之一。我先要说的是价格上的问题：我们跟人家谈不成价格——如果上游材料涨一点，就影响到我们的价格。

第二个呢，我希望能从全品类做得更好。像我们经历过的，手机时代已经定型了，元器件已经定型了尺寸——因为我们国家这个产业起步比较早，从手机时代就形成了格局。那么这一轮AI机遇，我们怎么能够从跟随走向引领？我希望通过这个机会实现协同——不光是某一个小的环节，是全面的布局：从材料到元器件、到装备等等，是全面的布局，不是一家企业的布局。只有这样一个整体，才有可能真正做到引领。

最后谈到银价对成本的冲击，大意为银价从二十几、三十几涨到四十多，成本压力是事实，但在这个过程中，涨价也不要涨得太厉害。